Invesco Fixed Maturity Emerging Markets High Yield Debt 2024 (Euro-Tranche, ISIN: LU2090847836 sowie US-Dollar-Tranche, ISIN: LU2090847679) – so lautet der Name des neuen Schwellenländer-Anleihenfonds aus dem Hause Invesco. Die Investmentgesellschaft startet diesen Fonds laut einer Mitteilung mit fester Laufzeit bis 2024 zu Mitte des kommenden Monats März. Die Zeichnungsfrist für Anleger läuft seit dem 3. Februar 2020 und endet bereits am 13. März 2020 (Update: verlängert bis zum 27. März)


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Kilian Niemarkt, Portfoliomanager bei Invesco, exklusiv zu FondsDISCOUNT.de: „Da wir ausschließlich in Anleihen investieren, deren Fälligkeit möglichst mit der des Fonds übereinstimmt, ergeben sich für unsere Investoren keine Kursverluste. Der Faktor Volatilität kann vernachlässigt werden.“ Da kein oder nur ein begrenzter Handel stattfände, könnten die Transaktionskosten gesenkt und die Verluste durch Verkäufe vermieden werden. Der Fonds sei besonders für ergebnisorientierte Anleger geeignet, die sich ein höheres Maß an Sicherheit in Bezug auf die Zahlungsströme, die Rendite und die Laufzeit wünschen. Niemarkt verweist dabei auf die weltweit laufende Niedrigzinsphase: „Eine Veränderung ist mittelfristig nicht zu erwarten, da das Volumen der Anleihen mit negativer Verzinsung im zurückliegenden Jahr stark angestiegen und aktuell bei über 16,5 Billionen US-Dollar liegt. Zudem rentieren 30 Prozent der Anleihen im Global Aggregate Universum aktuell unter null Prozent.“ In diesem Umfeld könnten Laufzeitfonds einen attraktiven Renditeaufschlag und regelmäßige Erträge in einem festen Zeitraum bieten.


Schwellenländer im Fokus


Niemarkt sieht bei Schwellenländern besonders viel Potenzial. Die gesamte deutsche Zinskurve sei negativ – selbst italienische Anleihen mit BBB-Rating mit bis zu zehn Jahren Laufzeit würden im Minus rentieren: „Emerging Markets bieten in diesem Umfeld einen attraktiven Renditeaufschlag gegenüber Industrieländeranleihen mit vergleichbarem oder sogar besserem Rating. Hintergrund ist, dass die Vereinnahmung der EM-Risikoprämie vor allem ein Ausdruck der Volatilität und nicht des Ausfallrisikos, ist. Im Vergleich zu den entwickelten Märkten zeichnen sich die Schwellenmärkte durch niedrigere Ausfallraten, aber höhere Kursausschläge aus.“ Der Portfoliomanager führt an, den regionalen Schwerpunkt auf Latein Amerika setzen zu wollen: „Das macht 37 Prozent unserer Allokation aus.“ Die besten langfristigen Kauf-Opportunitäten ließen sich laut Niemarkt vor allem bei hoch qualitativen Unternehmen finden, die ihren Firmensitz in Ländern mit negativer Marktstimmung haben. Als Beispiel nennt er Codelco: „Das ist ein chilenisches Minenunternehmen, dessen Anleihe bei kürzer Laufzeit und mit besserem Rating als ein vergleichbares Unternehmen in einem entwickelten Land eine höhere Rendite bietet.“


Invesco mit langjähriger Laufzeitfonds-Erfahrung


Laut eigenen Angaben verwaltet die international agierende Investmentgesellschaft Invesco hinsichtlich FMP-Strategien (Fixed Marurity Products) rund 18 Milliarden US-Dollar in 75 Mandaten, davon 4,9 Milliarden US-Dollar mit dem Schwerpunkt Emerging Markets in 32 Mandaten. Es hätte bisher keine Zahlungsausfälle gegeben. Die Renditeziele seien durchgängig erreicht worden. 


Wie funktionieren Laufzeitfonds


Laufzeitfonds sind in der Regel in unterschiedliche festverzinsliche Wertpapiere investiert und haben eine festgelegte Laufzeit. Die Wertpapiere bleiben während der gesamten Laufzeit des Fonds im Korb. Es gibt keine späteren Zukäufe (oder nur in Ausnahmen) höher oder niedriger verzinslicher Anleihen, die das Niveau ändern könnten. Anleger können Fondsanteile in der vor Startbeginn laufenden Zeichnungsphase erwerben. Sie haben im Gegensatz zu geschlossenen Fonds die Möglichkeit, Laufzeitfonds börsentäglich zu handeln. Die Kapitalanlegegesellschaften behandeln Laufzeitfonds rechtlich wie offene Investmentfonds und legen diese treuhänderisch als geschütztes Sondervermögen auf.