Zum siebten Mal in Folge analysierte das Münchener Unternehmen FondsConsult Research Investmentprodukte, die sich in erster Linie an die Zielgruppe der Stiftungen richtet. Die Analysten untersuchten dazu 20 Stiftungsfonds. Der ACATIS Fair Value Modulor Vermögensverwaltungsfonds Nr.1 (ISIN: LU0278152516) gehört zu den sieben Fonds, die mit einem Rating von (mindestens) „1,7“ (Gut+) ausgezeichnet wurden. Die Ratingagentur wertete zuvor die risikogewichtete Rendite im Ein- und Drei-Jahreszeitraum aus. Zudem wurden Anlagegrundsätze und Kosten analysiert. Um an der Auswertung teilnehmen zu können, müssen die Fonds mindestens drei Jahre im Vertrieb sein und ein Anlegervermögen von mindestens 50 Millionen Euro verwalten.


Erschwertes Marktumfeld


Stiftungen suchen meist nach risikoarmen und defensiven Anlageprodukten. Es sollen stabile Erträge generiert werden – in einer Welt im Niedrigzins-Umfeld ist dies ohnehin nicht leicht. Mit der Corona-Krise kamen für die Portfoliomanager von Stiftungsfonds weitere Herausforderungen hinzu: „Dies betrifft weniger die Aktienseite, die bei den meisten Stiftungsfonds ansatzgemäß eine untergeordnete Rolle spielt“, so FondsConsult Research in der Auswertung. Problematisch seien vielmehr die Ausweitungen der Risikoaufschläge auf der Anleiheseite gewesen, „da doch ein Großteil der Fonds in den letzten Jahren entweder aus Überzeugung oder gezwungenermaßen den Anteil an Unternehmensanleihen und Schwellenländeranleihen spürbar erhöht hatte.“ Die Analysten sind der Meinung, dass viele Fondslenker auch bei Aktien zu spät auf den Kurseinbruch regiert haben und nur zögerlich wieder eingestiegen seien. Ein weiteres Problem sei, dass die Manager meist in Europa anlegen. Hier haben sich die Kurse nicht so schnell erholt wie in den USA.


„Die Lage ist für viele Stiftungen zum Verzweifeln“, zitiert das Handelsblatt den Chef des Stiftungsberaters Dragoman, Florian Brechtel. Ein Fünftel der mehr als 23.000 Stiftungen in Deutschland mit einem Vermögen von rund 107 Milliarden Euro habe bereits für 2019 mit einer Rendite unterhalb von 1,4 Prozent gerechnet. Damit wäre kaum die Inflation ausgeglichen, so das Fachblatt.


Flexible Ausrichtung mit Vorteilen


Stiftungsfonds verfolgen überwiegend sehr defensive Strategien. Der Der ACATIS Fair Value Modulor Vermögensverwaltungsfonds Nr.1 ist eher flexibel ausgerichtet. Das kam dem Fonds gerade in der Krise zugute. Portfoliomanager Hendrik Leber sicherte laut dem Handelsblatt 80 Prozent des Aktienanteils ab, nachdem die Märkte weit gestiegen waren. Er sei im späten Frühjahr dann wieder eingestiegen. Das habe sich bewährt, wenn auch ohne Garantie bei einer kommenden Krise. Im Vergleich zu den ausgewerteten Fonds konnte der ACATIS Fair Value Modulor Vermögensverwaltungsfonds Nr.1 die beste Performance erzielen – Ein-Jahreszeitraum mit 7,2 und Drei-Jahreszeitraum mit 3,2 Prozent p.a. Für die Analysten von FondsConsult Research gehört der Fonds mit einer Bewertung von „1,7“ zu besten Anbietern.


Hendrik Leber investiert weltweit in Aktien, REITS, Renten, Genussscheine sowie in Zertifikate. Der Länderfokus liegt auf den USA und Deutschland. Im Fonds sind ESG-Kriterien verankert, deren Implementierung mit dem unabhängigen FNG-Siegel (1 Stern) auch bescheinigt sind. Der Fonds aus dem Jahr 2007 hält ein Volumen von rund 124 Millionen Euro. Größte Positionen im Portfolio auf Aktienseite sind der Pharmazulieferer Santorius, der kanadische Energie-Investor Brookfield Renewable sowie das in Dänemark ansässige BioTech-Unternehmen Genmab.


Wertentwicklung im Fünf-Jahreszeitraum im Vergleich mit der Peergroup


 



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