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EZB-Nullzins Europäische Anleger suchen globale Rentenfonds

EZB-Nullzins Foto: © / Julien Eichinger / fotoliaDie EZB treibt Europas Anleger in globale Rentenstrategien.

Nach der Abschaffung der Zinsen durch die EZB werden globale Anleihen wieder interessanter. Die Multi-Boutique Vontobel Asset Management verfolgt eine Rentenstrategie, die darauf setzt, dass die Wirtschaft in den USA sich positiv entwickeln wird.


Das Gesamtbild über den Zustand der Weltwirtschaft ist mit einem Schatten der Unsicherheit überzogen. Die OECD senkt ihre Prognose für die Weltwirtschaft. Brasilien und Russland befinden sich in einer schweren Rezession und die EZB hat vergangene Woche die Zinsen in der Euro-Zone in einer noch nie da gewesenen Aktion auf null gesenkt. Auch der wirtschaftliche Ausblick in den USA und China ist nicht einfach zu deuten. Dennoch verhalten sich viele Marktteilnehmer derzeit zu pessimistisch, heißt es in einem Marktausblick der Schweizer Multi-Boutique Vontobel Asset Management.

Vor allem die Wirtschaft in den USA bereitet den Schweizern derzeit keinerlei Sorgen. „Wir erachten eine Rezession in den USA nach wie vor als höchst unwahrscheinlich. Die Arbeitsmarktdaten sind robust, die neu geschaffenen Stellen und das Lohnwachstum befeuern den Konsum“, heißt es in dem Marktausblick. Solange der Ölpreis nicht sprunghaft ansteige und die Fed ihre Geldpolitik nicht deutlich straffe, bleibe auf dem US-Markt auch „alles im grünen Bereich“.

In den Schwellenländern sei die Situation hingegen alles andere als rosig. Nach der Konjunkturabkühlung in China und dem Preiseinbruch bei Rohstoffen seien die Unternehmensgewinne unter Druck geraten. Doch Vontobel bleibt verhalten optimistisch. Die Abwertung der Schwellenländerwährungen führe dazu, dass die Unternehmen auf dem internationalen Markt wettbewerbsfähiger würden. Sobald die Rohstoffpreise wieder steigen, werde sich das Risiko in den Schwellenländern zudem weiter reduzieren.

Die unsichere politische Entwicklung in Europa treibt dem Unternehmen allerdings die Sorgenfalten auf die Stirn. In Portugal werden Reformen rückgängig gemacht. Spanien kann seit Monaten keine Regierung bilden. Die Flüchtlingskrise und ein drohender Zerfall der EU im Falle eines Austritts Großbritanniens aus der Euro-Zone sind weitere Risikofaktoren, die Investoren abschrecken könnten. Die EZB versucht verzweifelt, den gemeinsamen Währungsraum mit deutlichen Maßnahmen zu stärken. Doch die Absenkung der Zinsen auf 0,00 wird den Rentenmarkt nicht attraktiver machen.

Globale Rentenstrategie von Vontobel
Globale Rentenstrategien werden für Europas Anleger daher immer interessanter. Vontobel rechnet mit einem Anstieg der US-Zinsen auf 1,25 Prozent bis zum Jahresende. Das könne die Renditen von US- Staatsanleihen um 80 Basispunkte ansteigen lassen. Staatsanleihen sind aber nur ein kleiner Teil der Rentenstrategie von Vontobel. Denn die niedrigen Renditen der Titel stellen eine Herausforderung für das traditionelle Anleihenmanagement dar. Investoren müssen ihren Anlagehorizont erweitern, um Wertsteigerungen zu erzielen. Daher setzt Vontobel im Anleihenbereich einen besonderen Fokus auf Unternehmensanleihen und Schwellenländer. Das Anlageuniversum ist breit gefächert: Die Wertschöpfungsquellen sind vielfältig und ändern sich im Laufe der Zeit.

Über den Bond Global Aggregate Fund von Vontobel (WKN: 972047) können deutsche Anleger an der Rentenstrategie der Schweizer Fondsboutique teilhaben. Der Teilfonds investiert überwiegend in fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere. Dabei können bis zu 40 Prozent des Portfolios in Anleihen außerhalb der OECD-Länder investiert werden. Schwerpunkt der Investitionen sind in Euro notierte Wertpapiere von öffentlich-rechtlichen oder privaten Schuldnern. Die Anleihen haben überwiegend eine Bonität im Investmentgrade-Bereich. Bis zu 25 Prozent des Kapitals kann der Teilfonds aber auch in Unternehmensanleihen mit niedriger Bonität und spekulativem Charakter investieren. Mit einer Wertentwicklung von 49,03 Prozent auf Euro-Basis steht der Fonds den Topsellern BGF Global Government Bond Fund (WKN: 971045) und Franklin U.S. Total Return Fund (WKN: 812917) in nichts nach.

Multi-Boutique mit fünf verschiedenen Ansätzen
Vontobel ist ein weltweit tätiger, aktiver Asset Manager. Seit der Gründung im Jahr 1988 verfolgt das Unternehmen ein umfangreiches Angebot, bestehend aus fünf Investment-Boutiquen: Quality Growth Equities, Multi Asset Class-Investing, Fixed Income, Alternatives und Global Thematic Equities. Kleine, spezialisierte Teams von Portfoliomanagern entscheiden flexibel, schnell und unabhängig von Benchmarks. Das Unternehmen besteht aus Weltweit sind über 300 Mitarbeiter – darunter knapp 100 Anlagespezialisten – an über einem Dutzend internationalen Standorten für Vontobel tätig. Per 31. Dezember 2015 beträgt das verwaltete Kundenvermögen rund 96 Milliarden Schweizer Franken.
14.03.2016,

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