FondsDISCOUNT.de: Herzlichen Glückwunsch, Herr Bosse Parra, im Mai wurden Sie bei den Citywire Awards 2023 zum „Besten Fondsmanager“ in der Kategorie „Mischfonds – Dynamisch EUR“ gewählt – zum dritten Mal in Folge! Was bedeutet diese Auszeichnung für Sie?


Nils Bosse Parra: Diese Auszeichnung bedeutet mir persönlich sehr viel. Drei Jahre in Folge zu gewinnen, kommt nicht alle Tage vor. Es ist aber vor allem eine Auszeichnung für das gesamte Team von Portfoliomanagern und Analysten des ODDO BHF Trusts, welches hinter der Polaris-Palette steht. Wir profitieren alle sehr von der Zusammenarbeit und dem Austausch untereinander, zum Beispiel über Marktentwicklungen oder Sektoren, mit denen sich Mitglieder unseres Teams intensiver beschäftigen. Letztendlich verdanken wir diesen Erfolg unserer Investmentphilosophie, die den Fokus auf Qualität und damit auf langfristig erfolgreiche Unternehmen setzt.


Sie sind Portfoliomanager des ODDO BHF Exklusiv: Polaris Dynamic (ISIN: LU0319577374), der einer von vier Fonds aus der Polaris-Familie ist. Was unterscheidet den Dynamic von den anderen Fonds?


Der ODDO BHF Polaris Dynamic Fonds ist die dynamischste Variante unserer Multi-Asset-Fonds und eignet sich daher für Anleger, die auch im aktuell schwierigen Marktumfeld die langfristigen Chancen von Aktienanlagen nutzen möchten. Ziel des Fonds ist es, überdurchschnittliche Vermögenszuwächse bei verminderten Wertschwankungen zu erreichen. Neben einer aktiven Steuerung der Aktienquote in einer Bandbreite von 70 bis 100 Prozent sorgt vor allem der Fokus auf Qualitätswerte für Widerstandsfähigkeit auch in Krisenphasen. Sind unsere Qualitätsunternehmen langfristig erfolgreich, ist es auch der Fonds.


Per Ende Februar 2023 lag die Netto-Aktienquote bei 86 Prozent. Wie sieht es aktuell im Portfolio aus?


Einige Aktienbewertungen, vor allem in den USA, sind nach der jüngsten Marktrally aus unserer Sicht nicht mehr günstig bewertet. Zudem schwächt sich die Gewinnentwicklung angesichts eines geringeren weltweiten Wachstums mit erschwerten Kreditkonditionen durch höhere Zinsen etwas ab. Die Märkte bleiben angesichts dieser möglichen rückläufigen Gewinnentwicklung anfällig für Schwankungen. Daher sind wir zuletzt etwas vorsichtiger geworden und haben uns für eine leicht untergewichtete Positionierung von aktuell 83 Prozent entschieden. Hierfür verkaufen wir aber keine Aktien, in die wir langfristig investieren möchten und die strukturelles Wachstum aufweisen. Stattdessen nutzen wir Optionen, um uns gegen mögliche Rücksetzer abzusichern. Die Brutto-Aktienquote liegt bei nahezu 100 Prozent abzüglich einer geringen Cash-Quote.


Laut Prospekt können Sie ja auch in Anleihen und Gold investieren – ist das im aktuellen Marktumfeld kein Thema?


Gold ist aus meiner Sicht eine Art Versicherung. Es bietet aber keine Erträge wie Dividenden und Zinsen und man kann daher auch keinen fairen Wert berechnen. Wir haben im ODDO BHF Polaris Dynamic seit diesem Jahr die Möglichkeit, in Gold-Zertifikate zu investieren. Da wir aber keine Finanzkrise wie im Jahr 2008 in den USA erwarten, habe ich mich vorerst gegen eine Aufnahme von Gold im Fonds entschieden.


Anleihen sind sicherlich wieder attraktiv, vor allem für Investoren, welche die Volatilität von Aktien nicht schätzen. Da bieten sich vor allem die anderen drei Fonds der ODDO BHF Polaris-Fondsfamilie als Investition an. In diesen Fonds erhöhen wir gerade sukzessive die durchschnittliche Laufzeit nach Jahren, da wir wieder attraktive Renditen erhalten. Sollten die Anleihen-Renditen noch weiter steigen, könnte ich mir auch für den ODDO BHF Polaris Dynamik eine Investition in Anleihen versus Aktien vorstellen. Aktien bleiben aber meiner Ansicht nach für geduldige langfristige Anleger die beste Anlageklasse. Man profitiert aktiv von der steigenden Gewinnentwicklung der Unternehmen.  


Welche Parameter müssen Unternehmen aufweisen, um ins Portfolio aufgenommen zu werden?


Wir bevorzugen Firmen, die hohe Kapitalrenditen, klar definierte Wettbewerbsvorteile, strukturell hohe Wachstumsraten und eine angemessene Bewertung aufweisen. Sie sollten außerdem von langfristigen Wachstumstrends profitieren. Dazu zählen für uns Themen wie Digitalisierung, neue Konsumtrends oder die demographisch bedingt wachsende Nachfrage nach Gesundheits-Dienstleistungen. Noch entscheidender für die Robustheit des Portfolios ist es aktuell angesichts der gestiegenen Zinsen, das Risiko eines dauerhaften Kapitalverlustes durch eine zu hohe Verschuldung zu vermeiden. Die Unternehmen im Portfolio sollen eine gute finanzielle Position aufweisen, also wenig oder gar keine Nettoschulden aufweisen.


Und welche Branchen und Regionen halten Sie aktuell und perspektivisch für nachhaltig attraktiv?


Die Alterung der Gesellschaft betrifft nicht nur den alten Kontinent Europa, sondern zunehmend auch China. Darüber hinaus ist Fettleibigkeit ein wachsendes gesellschaftliches Problem in vielen Ländern der Erde. Wir erwarten daher weltweit einen höheren Bedarf an medizinischen Produkten, um die Gesundheit zu erhalten oder wiederherzustellen. Technologisch gibt es den Trend, dass immer mehr Chips aus dem Halbleiterbereich in immer mehr Branchen benötigt werden. Ob in der Industrieautomation, in (selbstfahrenden) Elektroautos, in der Medizin oder der künstlichen Intelligenz. Auch hier bieten sich immer wieder interessante Wachstumschancen.


Herr Bosse Parra, herzlichen Dank für die interessanten Einblicke!


Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds dynamisch Welt, Fünf-Jahres-Zeitraum)



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Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter www.fondsdiscount.de/fonds/lu0319577374/ oder direkt beim Emittenten. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.