Dynamischer Mischfonds mit neuem Namen: PI Vermögensbildungsfonds


PI Vermögensbildungsfonds (ISIN: DE000A1J3AM3) – so der neue Name des Mischfonds seit dem 1. Juli 2021. Das beratende Unternehmen Privatinvestor Kapitalanlage GmbH hatte kürzlich mitgeteilt, mit der Umbenennung (zuvor Max Otte Vermögensbildungsfonds) den Fokus verstärkt auf das gesamte Managementteam lenken zu wollen. Als weiterer Grund wurde das politische Engagement von Max Otte genannt, welches schon immer strikt von der Arbeit des Fonds getrennt war und auch weiterhin bleiben soll.


Der als dynamisch ausgelegter Mischfonds agierende PI Vermögensbildungsfonds wurde im Jahr 2013 in Deutschland aufgelegt. Das Fondsmanagement investiert schwerpunktmäßig weltweit in Aktien. Bei entsprechenden Marktsituationen kommen aber auch Anleihen und andere Wertpapiere (z.B. Edelmetall-ETCs) in Frage. Aktuell beträgt die Aktienquote rund 80 Prozent. Dabei finden Unternehmen vor allem aus den USA und aus Deutschland Beachtung – Konsumgüter (zyklisch und nicht-zyklisch) sowie Technologie gehören zu den bevorzugten Sektoren. Das Fondsmanagement setzt als Value-Investor und Stockpicker nicht auf angesagte Trendthemen oder Makroprognosen. Als Leitmedium dient die eigens entwickelten Königsanalyse®. Nach eigenen Aussagen handelt es sich dabei um eine von Prof. Dr. Max Otte entwickelten Analysemethode „zur Ermittlung der Investmentqualität und Bestimmung des intrinsischen Unternehmenswertes.“ Ziel ist es demnach, die Erfolgsprinzipien des Value Investing mit dem Reinheitsgebot (also ohne Derivate) der Vermögensanlage zu kombinieren. Dadurch sollen diejenigen Wertpapiere selektiert werden, die aktuell unterbewertet sind und gleichzeitig langfristig großes Potenzial haben.


Der PI Vermögensbildungsfonds konnte sich nach den Corona-bedingten Markteinbrüchen im ersten Quartal 2020 überdurchschnittlich gut erholen und gehörte bei der anschließenden Aktienrallye zu den besten seiner Kategorie. Zu den größten Positionen des Portfolios gehören aktuell (Stand 30.06.2021) neben einer größeren Kasse-Position die israelische Freiberufler-Plattform Fiverr, der US-amerikanische Haustierversicherer Trupanion sowie das für Arzneimittelvertrieb spezialisierte Unternehmen Zur Rose Group. Die Kapitalmarktexperten von PI Kapitalanlage sehen in Fiverr das kommende „Amazon der Arbeitswelt“: „Corona und ein grundlegender Trend der jüngeren Generation zum Arbeiten von zu Hause aus und unter eigenen Bedingungen beflügeln das Wachstum“, heißt es dazu im aktuellen Monatsbericht vom Juni 2021.


 


Wertentwicklung im Vergleich zur Peergroup (Mischfonds dynamisch Welt, Fünf-Jahreszeitraum)



Langgedienter Aktienfonds mit weltweitem Fokus: PI Global Value Fund


Der PI Global Value Fund (ISIN: LI0034492384) ist ein global anlegender Aktienfonds, der bereits im Jahr 2008 in Lichtenstein aufgelegt wurde. Das Management kann neben Aktien zu geringeren Anteilen auch in Wandel- oder Optionsanleihen (maximal zehn Prozent) investieren. Es gibt keinen spezifischen Länderschlüssel, aktuell konzentriert sich das Engagement auch bei diesem Fonds auf die USA (rund 17 Prozent) und auf Deutschland, sektoral auf Konsumgüter und Kommunikation. Im Fokus stehen dabei eher in der Breite weniger bekannte Unternehmen mit einer gut laufenden Unternehmensentwicklung und weiterem Wachstumspotenzial wie Atoss Software, Pets at Home oder Zur Rose. Der Selektionsprozess gestaltet sich ebenfalls im Rahmen der Königsanalyse®. Es sollen Unternehmen ermittelt werden, die ihre Gewinne mit möglichst hoher Sicherheit langfristig steigern können und starke Marktstellungen besitzen.


Innerhalb des Value-Ansatzes versucht das Management, den angemessenen Preis eines Wertpapieres (innerer Wert) mit betriebswirtschaftlichen Daten und dem ökonomischen Umfeld zu bestimmen. Die fundamentale Bottom up-Analyse verschiedener Einzeltitel und die Finanzsituation der Einzeltitel stehen dabei im Vordergrund.


Die drei größten Einzeltitelpositionen (Stand 28.07.2021) sind das Münchener Unternehmen Atoss Software AG – ein Anbieter von Personalmanagement-Software, sowie die ebenfalls im PI VBF hochgewichteten Unternehmen Fiverr sowie Zur Rose Group.


 


Wertentwicklung (Fünf-Jahreszeitraum)



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