Anleger rund um den Globus haben gegenwärtig kein leichtes Spiel: Nervöse Aktien- und Rentenmärkte, negative Realzinsen, weltweit steigende Staatsschulden, schwächelnde Währungen und geopolitische Spannungen erschweren den Vermögensaufbau. Angesichts aktueller Inflationsraten von 8,6 Prozent in den USA – übrigens die höchsten seit über 40 Jahren – und 8,1 Prozent im Euro-Raum haben manche Investoren ihre Zielvorgaben komplett eingedampft. Bei all den Nackenschlägen wird allerdings leicht übersehen, dass sich in jeder Krise auch Chancen bieten.


Blick in den Rückspiegel hilft


Historische Renditen von Anlageprodukten erlauben keine Rückschlüsse auf deren Zukunftsaussichten – jeder, der am Kapitalmarkt aktiv ist, kennt diesen obligatorischen Passus in Fondsprospekten. Gleichwohl ist die frühere Performance eine der wichtigsten Informationen für potenzielle Anleger in Investmentfonds, wie auch die beiden Finanzmarktforscher Marta und Javier Vidal-García in ihrer aktuellen Studie belegen. Die Extrapolation, also die Fortführung einer bestehenden Zeitreihe in die nahe Zukunft, mag fehlerbehaftet sein, lässt aber gleichwohl Rückschlüsse auf Konstanz, Werthaltigkeit und wirtschaftliche Tragfähigkeit zu. Dabei gilt: je länger die Reihe, umso aussagekräftiger. Und auch aus Plausibilitätsgründen erscheint der Fokus auf vergangene Renditen wenig verwunderlich – man möchte sein Geld ja schließlich in kompetenten, kapitalmarkterprobten Händen wissen.


Top-Ranking


Im schwierigen ersten Quartal 2022 konnte die Vermögensverwaltung Dickemann Capital (DC) mit ihrem DC Value Global Balanced (ISIN: DE000A0YAX72) sowohl den DAX als auch den EURO STOXX 50 klar outperformen. Der im Jahr 2010 aufgelegte Mischfonds mit flexibler Aktienquote, den Investoren vor seiner Namensänderung Anfang April 2022 als DC Value One auf dem Kurszettel hatten, ist global in Aktien, Anleihen, Zertifikate auf Edelmetalle, Derivate und Liquidität investiert. Sein Aktienanteil beträgt in der Regel 30 bis 70 Prozent, wobei eine Untergrenze von mindestens 25 Prozent konstituiert ist. Der variable Aktienanteil sorgt für die nötige Flexibilität, mit der schnell auf veränderte Rahmenbedingungen eingegangen werden kann. Auf die Inflationsproblematik angesprochen, hat Jürgen Dickemann, Geschäftsführer und Gründer von DC, eine klare Handlungsempfehlung: „Wichtig ist zum einen, auf Unternehmen zu setzen, die sich durch Preisüberwälzungsspielräume und skalierbare Geschäftsmodelle auszeichnen, zum anderen, noch vorsichtiger zu sein bei Unternehmen, die eine hohe Verschuldung aufweisen, oder einen hohen Bedarf an Investitionen haben.“ Dass er und sein Team in der Vergangenheit hervorragende Arbeit geleistet haben, belegt der Blick auf das Citywire-Ranking in der Kategorie „Mischfonds Flexibel“. In allen Betrachtungszeiträumen (ein, zwei, drei, fünf sowie zehn Jahre) rangiert der DC Value Global Balanced konstant unter den besten zehn Prozent aller Fonds der entsprechenden Kategorie. Als logische Konsequenz wurde der Fonds in der Vergangenheit vom Finanzdatendienst Mountain-View in der Kategorie „Mixed Fund Global Flexible“ und vom AECON Fondsmarketing in der Rubrik „Multi Asset" mit dem „Boutiquen Award“ (jeweils als Gewinner) ausgezeichnet. Darüber hinaus erhielt die Dickemann Capital unlängst von der Citywire Gruppe die Ehrung „Beste Fondsgesellschaft“ in der Kategorie „Mischfonds Flexibel EUR“.


Chancen heben


Wichtigste Auswahlkriterien bei der Portfoliozusammenstellung des DC Value Global Balanced sind Free-Cash-Flow-Rendite, Innovationsfähigkeit der Unternehmen, Kapitalverzinsung, Margen sowie Soft Skills wie Verlässlichkeit des Managements. Besonderes Augenmerk wird dabei auf Unternehmen gelegt, die von der Digitalisierung der Wirtschaft profitieren sowie Industrieunternehmen der Konsumgüterbranche, die mit starken Marken Alleinstellungsmerkmal genießen. „Die aktuelle Marktsituation spielt insofern eine Rolle, als sich durch eventuelle Verwerfungen Chancen ergeben können, Titel günstig zu erwerben, deren Bewertung uns vorher als zu hoch erschien. Das Marktumfeld, das wir für die kommenden Jahre erwarten, macht die Selektion nach unseren Qualitätskriterien noch wichtiger, da die Flut nicht mehr sämtliche Boote heben wird“, erläutert Jürgen Dickemann. Dass man bereits in der Vergangenheit schwierige Bedingungen gut gemeistert hat, ist dabei sicherlich von Vorteil.


Wertentwicklung im Fünf-Jahreszeitraum



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Investmentfonds unterliegen Kursschwankungen. Damit sind Kursverluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals möglich. Bei Wertpapieren, die nicht in Euro notieren, sind zudem Währungsverluste möglich. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Allein verbindliche Grundlage des Kaufs eines Investmentfonds sind die derzeit gültigen Verkaufsunterlagen („Wesentliche Anlegerinformationen“, Verkaufsprospekt sowie Jahres- und Halbjahresberichte, soweit veröffentlicht). Diese Unterlagen, die in englischer und/oder deutscher Sprache vorliegen, erhalten Sie unter /fonds/de000a0yax72/ oder beim Fondspartner ODDO BHF Asset Management. Dieser Text dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot, keine Aufforderung oder Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar.